إن الاكتتاب العام الأولي الأكثر إثارة للاهتمام لهذا العام هو شركة تصنيع سيارات صينية

ربما يتراجع الطلب على السيارات الكهربائية، لكن يبدو أن المستثمرين متحمسون للظهور الأول لعلامة تجارية صينية فاخرة للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة.

حققت شركة Zeekr المملوكة لشركة Geely نجاحًا كبيرًا في بورصة نيويورك يوم الجمعة، مما يجعلها أول إدراج رئيسي في الولايات المتحدة من قبل شركة صينية منذ عام 2021، بعد الحظر الفعال الذي فرضته الصين على الاكتتابات العامة الأولية الأجنبية. ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 38% في الدقائق القليلة الأولى من التداول، مما أعطى شركة Zeekr تقييمًا محتملاً بقيمة 7 مليارات دولار.

الضجيج السوقي لشركة Zeekr جدير بالملاحظة وقد يشير إلى أن المستثمرين يرون قيمة في العروض عالية الجودة والمنخفضة السعر التي تقدمها شركات صناعة السيارات الصينية. ولكن إذا علمنا سوق السيارات الكهربائية العامة أي شيء حتى الآن، فهو أنه كلما ارتفعت الأسهم في الأيام الأولى، كلما زاد انخفاضها. ولا يأتي ظهور Zeekr لأول مرة فقط مع ابتعاد العملاء عن أسعار السيارات الكهربائية الباهظة، ولكن أيضًا وسط حروب الأسعار والتوترات الجيوسياسية التي تعرض وضع شركة صناعة السيارات في السوق للخطر.

ومع ذلك، تمكنت شركة Zeekr من بيع 21 مليون سهم بسعر 21 دولارًا للسهم الواحد لجمع 441 مليون دولار، وهو مبلغ أكبر من الخطط السابقة لبيع 17.5 مليون سهم بسعر يتراوح بين 18 و21 دولارًا، مما يشير إلى معنويات المستثمرين القوية. ستساعد هذه الأموال شركة Zeekr في خططها للتوسع خارج الصين في عام 2024.

لم تشارك شركة Zeekr خططها لإطلاق أي سيارات كهربائية في الولايات المتحدة، لكن المنافسة الشديدة في الوطن وسط شركات صناعة السيارات الأخرى أدت إلى تآكل أرباح كل شركة، مما دفع الكثيرين إلى التطلع إلى الأسواق الخارجية.

تعد أوروبا هدفًا كبيرًا لشركة Zeekr حيث إنها تطرح سيارات كهربائية تتنافس مع نماذج من شركات صناعة السيارات الأوروبية القديمة. بدأت الشركة شحن سيارتها الرائدة Zeekr 001 Shooting Brake SUV إلى هولندا في نهاية عام 2023، وتخطط لزيادة عمليات تسليم هذا الطراز وسيارة Zeekr X Urban SUV إلى ست دول أوروبية في عام 2024. وقالت Zeekr إنها تتوقع أن حضور دولي للوصول إلى ثمانية دول بحلول عام 2025.

وتشمل الشركات الصينية الأخرى التي تعطل سوق السيارات الكهربائية الأوروبية BYD وSAIC وGreat Wall Motor.

في حين أن شركة Zeekr لم تعلن عن أي إطلاق لمركبات الركاب في الولايات المتحدة، إلا أن شركة صناعة السيارات تخطط لوضع سياراتها على الطرق الأمريكية كجزء من شراكة مع Waymo، وحدة تكنولوجيا القيادة الذاتية التابعة لشركة Alphabet. في ديسمبر 2021، اتفقت جيلي ووايمو على بناء سيارة كهربائية بالكامل ذاتية القيادة من خلال دمج تقنية Waymo’s AV في مركبة Zeekr. لم تشارك Waymo أو Zeekr أي تحديثات حول توقيت إطلاق هذه السيارة، على الرغم من أن ملفات Zeekr تسلط الضوء على أن الاثنين ما زالا يمضيان قدمًا في المشروع.

وقد صورت التصميمات السابقة للمركبة المصممة لهذا الغرض شيئًا يشبه شاحنة صغيرة. لم يتم تأكيد Zeekr، ولكن من المحتمل أن يتم تصميم سيارة Waymo على طراز طراز Zeekr الخامس، The Mix، الذي ظهر لأول مرة في أبريل في معرض بكين للسيارات جنبًا إلى جنب مع بنية SEA-M الخاصة بشركة صناعة السيارات. في ملف تنظيمي، قالت Zeekr إن مركبات Waymo الخاصة بها ستعتمد على SEA-M، وهي نسخة معززة من بنية التجربة المستدامة الأصلية (SEA) التي يمكنها دعم مجموعة من منتجات التنقل من سيارات الأجرة الآلية إلى المركبات اللوجستية.

شركة Zeekr هي شركة شابة، ولكن الدعم من جيلي يعني أن شركة صناعة السيارات قد حققت بداية صحية لتسليم المركبات هذا العام. وفي الأشهر الأربعة الأولى المنتهية في 30 أبريل، قامت شركة Zeekr بتسليم 49,148 مركبة. وبالمقارنة، قامت منافسات مثل Xpeng وNio بتسليم 31,214 وحدة و45,673 وحدة، على التوالي، خلال نفس الفترة، وفقًا للملفات التنظيمية والنشرات الصحفية.

وعلى الرغم من وعدها، لا تزال شركة Zeekr تعمل بخسارة.

في الإيداعات التنظيمية، أفادت شركة Zeekr عن تحقيق إيرادات بقيمة 7.3 مليار دولار (51.7 يوان صيني) في عام 2023. وهذا ارتفاع من حوالي 32 مليار يوان صيني في نهاية عام 2022، والذي كان من الممكن أن يصل إلى حوالي 4.6 مليار دولار أمريكي وفقًا لسعر الصرف في ذلك الوقت. مع الأخذ في الاعتبار أن نفقات التشغيل زادت أيضًا بشكل كبير، لذا فإن صافي الخسارة البالغة 1.7 مليار دولار في نهاية عام 2023 كان أعلى بنسبة 8٪ عما كان عليه في نهاية عام 2022. وكان هامش الربح الإجمالي المسجل لشركة Zeekr في عام 2023 هو 15٪.

قالت شركة Zeekr في الإيداعات إنها لا تزال تقوم بإعداد البيانات المالية للربع الأول من عام 2024، وأنها تتوقع أن تكون إيرادات مبيعات السيارات أعلى من الربع الأول من عام 2023، ولكنها أقل من الربع الرابع من عام 2023 بسبب “الموسمية التي أثرت على حجم التسليم لدينا، فضلاً عن انخفاض متوسط سعر البيع يرجع في المقام الأول إلى التغيير في مزيج منتجاتنا. ويقدر Zeekr أيضًا أن إجمالي الربح في الربع الأول أقل من الربع الأخير.

Zeekr ليس أول شركة EV مبتدئة تحظى باستقبال حار من الأسواق العامة. هذا لا يعني أن الأمر سيبقى على هذا النحو، خاصة إذا استمرت شركة Zeekr في العمل بخسارة.

ولعل الأمر الأكثر بروزًا هو حقيقة أن الاكتتاب العام الأولي لشركة Zeekr في الولايات المتحدة يأتي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية بين أكبر اقتصادين في العالم. في حين أن شركة Zeekr تحمل الكثير من الوعود بعد حصولها على الكثير من الأموال من الاكتتاب العام، إلا أن الأمر لا يخلو من التحديات. خاصة على الجانب التنظيمي من كل من بكين وواشنطن.

باعتبارها شركة صينية، أشارت شركة Zeekr إلى أن أحد عوامل الخطر لديها هو التأثير الذي تستطيع الحكومة الصينية ممارسته على العمليات التجارية. وقال زيكر في نشرة إصداره إن الحكومة “قد تتدخل في عملياتنا أو تؤثر عليها حسبما تراه الحكومة مناسبًا لتحقيق أهداف تنظيمية وسياسية ومجتمعية”.

وفي الولايات المتحدة، يشير زيكر إلى أن استمرار العقبات التنظيمية والتشريعية قد يؤثر سلباً على سعره في السوق. وهناك عقبات مثل سن قانون محاسبة الشركات الأجنبية القابضة (HFCAA)، والذي يؤدي إلى زيادة التدقيق في الشركات الصينية والرقابة الإضافية التي يمكن أن تعرض الشركة لخطر الشطب أو تجعل المستثمرين يفقدون الثقة.

إذا كانت شركة Zeekr تخطط لإطلاق أي من مركباتها في الولايات المتحدة، فإنها ستواجه تدقيقًا شديدًا. وقد أثارت المناقشات الأخيرة في الكونجرس المخاوف بشأن المركبات الصينية المتصلة والمستقلة ــ والتي أسعارها أقل كثيراً من الشركات المصنعة في الولايات المتحدة أو أوروبا ــ التي تجمع البيانات وترسلها ربما إلى الحزب الشيوعي الصيني.
وفي أوروبا، تدرس المفوضية فرض تعريفات جمركية على الواردات من السيارات الكهربائية المصنوعة في الصين لحماية المصنعين الأوروبيين.