تمويل بدء التشغيل سجل السجلات في الربع الأول. لكن التوقعات لعام 2025 لا تزال مروعة.
جذبت الشركات الناشئة 91.5 مليار دولار من تمويل رأس المال الاستثماري في الربع الأول ، وفقًا لآخر تقرير صادر عن موفر البيانات. هذا الرقم لا يتجاوز تخصيص الربع السابق بنسبة 18.5 ٪ فحسب ، بل يمثل أيضًا ثاني أعلى استثمار ربع سنوي في العقد الماضي.
على الرغم من هذه الأخبار الإيجابية على ما يبدو ، يبدو أن Kyle Stanford ، محلل رأس المال الاستثماري للولايات المتحدة في Pitchbook ، هو الأكثر تمييزًا حول صفقات VC منذ أن بدأ في تغطية هذا السوق قبل 11 عامًا.
مصدر سلبية ستانفورد؟ إن التوقعات المحطمة بأن 2025 من شأنها أن تجلب مخارجًا كبيرة ، مما يخلق دورة حيث ستولد الاكتتابات العامة والاستحواذات الكبيرة الكثير من النقود للمستثمرين – والمؤسسين – الذين سيقومون بعد ذلك بتوجيه الكثير من النقود إلى تمويل بدء التشغيل. هذا هو ، بعد كل شيء ، طريق وادي السيليكون.
لكن تقلبات سوق الأوراق المالية ومخاوف الركود الناجمة عن سياسة تعريفة الرئيس ترامب قد أخرجت هذه الآمال. لا ترغب الشركات الناشئة في الظهور لأول مرة على الأسواق العامة خلال الوقت الذي تتعرض فيه أسعار الأسهم للاكتئاب بسبب القضايا الاقتصادية العالمية.
وقال ستانفورد لـ TechCrunch: “السيولة التي كان الجميع يأملون فيها لا تبدو وكأنها ستحدث مع كل ما حدث خلال الأسبوعين الماضيين”.
لقد تأجلت العديد من الشركات ، بما في ذلك Fintech Klarna و Compaly Company Company ، بالفعل أو تفكر في تأخير الاكتتابات الاكتتابوية وسط اضطراب السوق.
أما بالنسبة إلى مجاميع الصفقات القوية في الربع الأول ، قال ستانفورد إن المقياس لم يرسم صورة كاملة لإثارة المستثمر للشركات الناشئة.
من بين 91.5 مليار دولار تم جمعها من قبل الشركات الناشئة الأمريكية في الربع الأخير ، تم استثمار 44 ٪ مذهلة في شركة واحدة فقط: جولة Openai بقيمة 40 مليار دولار. ووجد Pitchbook أيضًا أن تسع شركات أخرى تجمع 500 مليون دولار أو أكثر ، بما في ذلك جولة أنثروبور البالغة 3.5 مليار دولار و 600 مليون دولار من الأنثروبورفيك ، تمثل 27 ٪ إضافية من إجمالي قيمة الصفقة.
وقال ستانفورد: “هذه الصفقات تخفي حقًا التحديات التي يواجهها العديد من المؤسسين”. “أعتقد أن هناك الكثير من الشركات التي ستحتاج إلى التصالح مع جولات لأسفل أو الحصول على خصومات كبيرة.”
يتوقع المستثمرون والمحللين انهيار بدء التشغيل على نطاق واسع منذ انتهاء عصر ZIRP في عام 2022. وفشل الكثيرون ، لكن الشركات الناشئة الأخرى خفضت التكاليف ، وسمح لهم الاقتصاد القوي بالاستمرار في النمو ، حتى لو انخفض معدل نموهم إلى أقل من توقعات المستثمرين. ولكن ، كما أبلغنا سابقًا ، فإنهم معلقون بخيوط ، مع توقع عام 2025 أن يكون عامًا صعبًا آخر لإغلاق بدء التشغيل.
وقال ستانفورد: “إذا كان هناك ركود ، فإنهم يخسرون الكثير من إيراداتهم ونموهم” ، مما قد يجبرهم على بيعهم مقابل سنت بالدولار أو الخروج من العمل.
كانت الشركات الناشئة والمستثمرين تتطلع إلى عام 2025 للحصول على تحول في السوق ، ولكن بدلاً من ذلك ، يمكن أن يؤدي الاقتصاد الأكثر قسوة إلى تسريع النهاية للعديد من الشركات الناشئة.
