بدأ SBF صندوقًا استثماريًا بقيمة 2 مليار دولار باستخدام قروض ألاميدا

في 14 يناير 2022، غرد قطب العملات المشفرة السابق سام بانكمان فرايد: “أولاً، نطلق صندوقًا استثماريًا بقيمة 2 مليار دولار، FTX Ventures. كمؤسس، من المهم دعم المؤسسين الآخرين الذين يقومون بإنشاء شركات عظيمة. نأمل أن يسمح لنا هذا بالقيام بذلك بشكل أكبر.”

هدف نبيل بلا شك. ولكن بدلاً من جمع رأس المال للصندوق من مستثمرين خارجيين، استخدم بانكمان فرايد أموالاً من مقرضين خارجيين مثل جينيسيس جلوبال كابيتال التي ذهبت إلى شركة ألاميدا للأبحاث، شركة تداول العملات المشفرة التابعة لبانكمان فرايد، وفقًا لشهادة كارولين إليسون، الرئيس التنفيذي السابق لشركة ألاميدا. بحث.

وأدلى إليسون بشهادته يوم الثلاثاء باعتباره الشاهد الخامس للادعاء في محاكمة سام بانكمان فريد التي استمرت ستة أسابيع. وزعمت أن الرئيس التنفيذي السابق لشركة FTX وجهها لارتكاب جرائم الاحتيال وغسل الأموال.

بحلول الوقت الذي نشر فيه بانكمان فرايد تلك التغريدة، كانت شركة ألاميدا قد قامت بالفعل باستثمارات مشروعة معينة، لكن المدير التنفيذي أراد زيادة الرهان بشكل كبير. في “صيف أو خريف عام 2021″، أرسل بانكمان فرايد إلى إليسون سيناريو سيئًا محتملًا لـ FTX وAlameda، موضحًا بالتفصيل عالمًا انخفض فيه سوق العملات المشفرة، وانخفضت استثمارات Alameda وأصبحت الشركة عديمة القيمة. وقد وضع بانكمان فرايد هذا الواقع في المئين العاشر، وفقًا لإليسون، وهو ما لا يزال محفوفًا بالمخاطر إلى حد ما في عالم التجارة.

قال إليسون: “السيناريوهات المئوية العاشرة تحدث كل يوم”.

كان بانكمان فرايد يفكر في استثمار 3 مليارات دولار أخرى في شركات في مراحلها المبكرة وأراد أن يعرف كيف سيؤثر ذلك على الوضع المالي لشركة ألاميدا إذا حدث هذا. وليس من المستغرب أن يجد إليسون أن ذلك سيضع شركة ألاميدا في وضع أكثر خطورة مما كانت عليه بالفعل – في ذلك الوقت كانت قيمة أصول ألاميدا الصافية سالبة 2.7 مليار دولار – ويجعل من غير المحتمل أو المستحيل سداد قروضها إذا تم استدعاؤها كلها مرة واحدة. .

ولأن Alameda كانت تعمل على افتراض أن الأمر سيتطلب أموال عملاء FTX لسداد أي قروض، فهذا يعني أن FTX ستخسر مبلغًا كبيرًا من المال في هذا السيناريو أيضًا.

وشهدت إليسون بأنها شاركت هذه المخاوف مع Bankman-Fried ولعبت سيناريوهات بديلة للحصول على المزيد من القروض للاستثمارات، مثل جمع المزيد من الأسهم، والاستثمار بشكل أقل في المشاريع وبيع المزيد من FTT (رمز العملة المشفرة الخاص بـ FTX). طلب منها بانكمان فرايد إجراء الأرقام مرة أخرى على افتراض أن جميع قروض ألاميدا من جينيسيس كانت ثابتة، وليست مفتوحة الأجل. كانت معظم قروض ألاميدا في ذلك الوقت مفتوحة الأجل، وهو أمر أكثر خطورة لأنه يعني أنه يمكن طلب القرض في أي وقت.

وقال إليسون: “…وبعد ذلك سيتعين عليك سداده حتى لو لم يكن لديك بالضرورة الأموال المتاحة”.

في السيناريو الذي يمكن فيه تغيير جميع قروض ألاميدا إلى قروض محددة المدة، قدر إليسون أن الشركة كانت لديها فرصة بنسبة 30٪ لعدم قدرتها على سداد قروضها في سيناريو السوق السيئ.

وحثها بانكمان فرايد على محاولة تغيير قروض ألاميدا إلى قروض محددة المدة. كان إليسون قادرًا على تغيير البعض، لكن الأغلبية ظلت مفتوحة. لقد قامت بتشغيل سيناريو لهذا الواقع أيضًا.

إذا كان هناك تراجع في السوق بسبب هيكل القروض المفتوحة الأجل في الغالب لشركة ألاميدا، وإذا قامت ألاميدا باستثمارات بقيمة 3 مليارات دولار، فقد وجد إليسون أن احتمال سحب جينيسيس لقروضها سيكون 25٪. وستتراوح احتمالية عدم قدرة الشركة على سداد أقساط القروض من 30% إلى 100%.

وقال إليسون: “هذا يعني أنه إذا قمنا باستثمارات بقيمة 3 مليارات دولار وكانت هناك أخبار سيئة في السوق أدت إلى تراجع كبير في السوق وتم سحب قروضنا، فلن تكون هناك طريقة تمكننا من سداد المدفوعات”، مشيراً إلى أن ألاميدا لن تتمكن من سداد قروضها حتى مع مراعاة حد الائتمان غير المحدود والوصول إلى أموال عملاء FTX.

في النهاية، يبدو أن بانكمان فرايد قد استقر على استثمار ملياري دولار في استثمارات استثمارية، مدعومة من FTX بدلاً من الشركات المحدودة، لكن النتيجة كانت نفسها.

وستستمر شهادة إليسون واستجوابه يوم الأربعاء.