كيف وصلت شركة Ethos المدعومة من شركة سيكويا إلى السوق العامة بينما فشل المنافسون في الوصول إليها

ظهرت شركة Ethos Technologies، وهي شركة مقرها سان فرانسيسكو تقدم برامج لبيع التأمين على الحياة، لأول مرة في بورصة ناسداك يوم الخميس. باعتبارها واحدة من أولى الاكتتابات العامة الأولية الكبرى في مجال التكنولوجيا هذا العام، تتم مراقبة منصة تكنولوجيا التأمين عن كثب باعتبارها رائدة لدورة الإدراج لعام 2026.

جمعت الشركة ومساهموها البائعون ما يقرب من 200 مليون دولار من الطرح، حيث باعوا 10.5 مليون سهم بسعر 19 دولارًا للسهم الواحد تحت رمز المؤشر “LIFE” – وهو أحد الخيارات الأكثر ذكاءً في الذاكرة الحديثة. الاسم يناسب. تدير Ethos منصة ثلاثية الجوانب حيث يشتري المستهلكون السياسات عبر الإنترنت في 10 دقائق دون إجراء فحوصات طبية. وتقول إن أكثر من 10000 وكيل مستقل يستخدمون برامجها لبيع تلك السياسات وأن شركات النقل مثل Legal & General America وJohn Hancock تعتمد عليها في خدمات الاكتتاب والخدمات الإدارية. Ethos في حد ذاتها ليست شركة تأمين – إنها وكالة مرخصة تحصل على عمولات على المبيعات.

على الرغم من أن سهم الشركة أغلق يومه الأول كشركة عامة عند 16.85 دولارًا، أي أقل بنسبة 11٪ من سعر الاكتتاب العام البالغ 19 دولارًا، إلا أن المؤسسين المشاركين لـ Ethos، بيتر كوليس ولينغكي وانغ، لا يزال لديهما الكثير للاحتفال به، بعد أن قاما بتطوير الأعمال البالغة من العمر 10 سنوات إلى نطاق السوق العامة.

“عندما أطلقنا [the business]”، كان هناك ما يقرب من ثماني أو تسع شركات ناشئة أخرى في مجال تكنولوجيا التأمين على الحياة والتي بدت مشابهة جدًا لـ Ethos، مع تمويل مماثل من السلسلة A، “قال كوليس لـ TechCrunch: “بمرور الوقت، تحولت الغالبية العظمى من تلك الشركات الناشئة إلى محور، أو تم الاستحواذ عليها على نطاق فرعي، أو ظلت في نطاق فرعي أو توقفت عن العمل.”

على سبيل المثال، استحوذت شركة Zinnia المدعومة من شركة PE في عام 2023 على شركة Policygenius، التي جمعت أكثر من 250 مليون دولار من المستثمرين، بما في ذلك KKR وNorwest Venture Partners. وفي الوقت نفسه، تقدمت شركة Health IQ، وهي شركة ناشئة حصلت على أكثر من 200 مليون دولار من شركات رأس المال الاستثماري البارزة مثل Andreessen Horowitz، بطلب للإفلاس في نفس العام.

وكان من الممكن أن تستسلم شركة Ethos، التي جمعت أكثر من 400 مليون دولار من رأس المال الاستثماري، بسهولة لمصير مماثل. وبدلاً من ذلك، ظلت الشركة تركز بشدة على تحقيق الربحية مع انتهاء عصر رأس المال الرخيص وجمع الأموال السهل في عام 2022. وقال كوليس: “لا نعرف كيف سيكون مناخ التمويل المستمر، لقد أصبحنا جديين حقًا بشأن ضمان الربحية”.

وقد حولها هذا الانضباط المالي إلى شركة مربحة بحلول منتصف عام 2023، وفقًا لوثائق الاكتتاب العام. منذ ذلك الحين، حافظت Ethos أيضًا على معدل نمو في الإيرادات على أساس سنوي يزيد عن 50%. في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت الشركة ما يقرب من 278 مليون دولار من الإيرادات وما يقل قليلاً عن 46.6 مليون دولار من صافي الدخل.

ومع ذلك، أنهت الشركة يومها الأول كشركة عامة برأسمال سوقي يبلغ حوالي 1.1 مليار دولار، وهو تقييم أقل بكثير من 2.7 مليار دولار التي حصلت عليها في جولتها الخاصة الأخيرة بقيادة SoftBank Vision Fund 2 في يوليو 2021.

عندما سُئل عن سبب طرح Ethos للعامة، قال كوليس إن جزءًا كبيرًا من السبب هو جلب “ثقة ومصداقية إضافية” للشركاء والعملاء المحتملين. وأوضح أنه نظرًا لأن العديد من شركات التأمين الكبرى يزيد عمرها عن قرن من الزمان، فإن تداولها علنًا يشير إلى قوة بقاء الشركة.

يشمل أكبر المساهمين الخارجيين في Ethos شركات بارزة، بما في ذلك Sequoia وAccel وGV وSoftBank، ذراع Google الاستثماري، بالإضافة إلى General Catalyst وHeroic Ventures. وكشفت الشركة أن شركتي Sequoia و Accel لم تبيعا أي أسهم في الاكتتاب العام.