لماذا لا تكون قيود التصدير هي الشيء الوحيد الذي يجب الانتباه إليه في أرباح NVIDIA

بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء ، ستقوم Nvidia بالإبلاغ عن أرباح للربع الأول من عامها المالي 2026 ، والتي انتهت في 27 أبريل.

في حين أن الكثيرين في الصناعة يتوقون على الأرجح لسماع كيف أن الضوابط الأخيرة التي تحيط بتصدير تصدير الرقائق الأمريكية ستؤثر على أعمال الرقائق الدولية في NVIDIA والتوجيهات المستقبلية ، لا يعتقد الجميع أن هذا هو أهم نتائج من نتائج NVIDIA التي يجب الانتباه إليها.

وقال كيفن كوك ، وهو خبير استراتيجي للأسهم في Zacks Investment Research الذي تابع Nvidia منذ عقد من الزمان ، لـ TechCrunch إنه يعتقد أن الشركة التي يتم طرحها على أجهزتها الجديدة GB200 NVL72-وهو جهاز كمبيوتر Exascale أحادي الأسلحة بدأ الشحن في فبراير-هو مجال أكثر أهمية للمساهمين للتركيز عليه.

تشمل آلات GB200 NVL72 72 وحدات معالجة الرسومات وتكلفة حوالي 3 ملايين دولار. قال كوك إنه على الرغم من الطلب القوي والتوقعات العالية التي تتجه إلى هذا العام ، أثارت الفوضى حول ديبسيك في أواخر يناير العديد من المحللين إلى النصف من تقديرات التسليم الخاصة بهم للوحدة.

وأضاف كوك أنه نظرًا لأن هذا هو الربع الأول الذي قامت فيه الشركة بشحن الجهاز ، فلا يوجد مؤشر واضح على كيفية سير الأمور.

“إذا جنسن [Huang] يقول “إننا سنقدم 10000 وحدة في الربع الثاني ، وسيكون الشارع معجبًا للغاية. هذا رقم كبير ممكن ؛ 10000 هو 30 مليار دولار على منتج 3 ملايين دولار. أعتقد أنهم سيفعلون أقل من 5000 “.

وأضاف كوك أن هذه النتائج ستبدأ في رسم صورة لشهية المؤسسة للحصول على أحدث تقنيات الذكاء الاصطناعي. هل ستقوم الشركات بترقية أجهزة الذكاء الاصطناعى في كل مرة يخرج فيها نظام جديد ، على غرار كيفية ترقية المستهلكين إلى أحدث iPhone كل عام؟ طبخ ليس متأكدا. ما إذا كانت المؤسسات ستعتمد هذا السلوك أم لا ، يمكن أن يكون له تأثير كبير على NVIDIA أسفل الخط.

ستكون هناك آثار فورية على أسهم NVIDIA بناءً على ما تقوله الشركة فيما يتعلق بضوابط التصدير الأمريكية ، كما تنبأ Cook. لكنه لا يعتقد أنه سيؤثر على تقييم NVIDIA أو سعر السهم على المدى الطويل بنفس الطريقة التي قد يكون بها الطلب على GB200 NVL72.

وأضاف أن سعر سهم NVIDIA أثبت أنه يمكن أن يتعافى من ردود أفعال السوق قصيرة الأجل.

وقال كوك فيما يتعلق بسهم سهم NVIDIA بعد الإعلان عن قيود تصدير الرقاقة: “لقد تعرضنا بشكل أساسي على تحطم فلاش ، وهو احتياطي لنسخة احتياطية”. “هذا فريد من نوعه بالنسبة إلى Nvidia. سيكون لدى الكثير من الشركات الفواق ، لكن Nvidia لديها أكبر خندق. لديهم أكبر قدر من المرونة لأي من هذا. من المفارقات التي يمكن أن تواجه هذه القضية مع الصين – سواء كان بإمكانهم البيع أم لا – ويتم تجاهلها بشكل أساسي ، أليس كذلك؟”

حتى إذا بقيت قيود تصدير الرقاقات على الصين أو أصبحت أكثر صرامة ، جادل كوك بأن NVIDIA لا تكافح للعثور على العملاء في مكان آخر. تبيع الشركة حاليًا لجميع أهم اللاعبين ، ومن المحتمل أن تستمر في رؤية طلب قوي على رقائق الذكاء الاصطناعى. وأضاف أن الإعلانات الأخيرة المتعلقة بمشروع ستارغيت الجديد في الشرق الأوسط من المحتمل أن تكون فوزًا آخر للشركة.

بالنسبة إلى Cook ، تأتي إرشاداته حقًا إلى وحدات GB200 NVL72.

وقال كوك: “طالما نسمع أنه من المتوقع أن تكون عمليات التسليم ثابتة إلى استثنائية ، فإن أي تقلبات في إيرادات هذا الربع ، على ما أعتقد ، سوف يتم وضعها على الموقد الخلفي لأن الريح في أشرعةهم لبقية العام”.