وتشير ولاية مودي الثالثة إلى استمرارية السياسة في الهند ــ ولكن مع خفض الإنفاق

لقد خرج التحالف الوطني الديمقراطي بقيادة حزب بهاراتيا جاناتا (NDA) منتصرا في الانتخابات العامة في الهند عام 2024، ولكن بأغلبية أصغر مقارنة بعام 2019. ووفقا لتحليل ما بعد الانتخابات الذي أجراه جولدمان ساكس، ويو بي إس، وبرنشتاين وسيتي، فإن هذا التفويض الضعيف قد يدفع الحزب إلى الترشح. الحكومة ــ المعروفة بتحويل الهند إلى قوة تصنيعية عالمية وضخ استثمارات في قطاعات للحد من اعتماد البلاد على الدول الغربية ــ تتبنى موقفاً أكثر شعبوية في ولايتها الثالثة، مع إعطاء الأولوية لمطالب الشرائح ذات الدخل المنخفض والتنمية الريفية.

ويشير الانتصار المحتمل لحزب التجمع الوطني الديمقراطي إلى استمرارية السياسات بالنسبة للشركات والشركات الناشئة، مع الاستثمار المستمر في البنية التحتية، والتحول الرقمي، والتصنيع. ومع ذلك، حذرت شركات الوساطة من أن الهامش الأضيق قد يؤدي إلى إعادة تخصيص الموارد نحو المبادرات الريفية ومبادرات الرعاية الاجتماعية، مما قد يؤثر على بعض خطط الإنفاق الرأسمالي. (تم محو حوالي 45 مليار دولار من القيمة من شركة التصنيع العملاقة Adani Group يوم الثلاثاء).

“إن استمرارية السلطة قد لا تترجم بشكل كامل إلى استمرارية السياسات الآن، لكننا نرى مساحة أقل لإجراء تعديل واسع النطاق. وقد اتسمت هذه الحكومة بسياسات أكثر مؤيدة للسوق وأقل اشتراكية. وكتب بيرنشتاين في مذكرة: “في خروج ملحوظ عن الماضي، زادت نفقات الإيرادات بالكاد بنسبة 11% على مدى السنوات الست الماضية، في حين زادت النفقات الرأسمالية بنسبة 24%”.

ومن المرجح أيضًا أن يستمر موقف حزب بهاراتيا جاناتا الحازم بشأن السيادة الرقمية واشتباكاته الأخيرة مع شركات التكنولوجيا الكبرى. في السنوات الخمس الماضية، فرضت حكومة ناريندرا مودي أو اقترحت العديد من القوانين – بما في ذلك الضغط لتنظيم تطبيقات الإنترنت، والحصول على خدمات البث لمراجعة المحتوى بحثًا عن الفحش، ورفع دعوى قضائية من قبل واتساب لمطالبة تطبيق ميتا بكسر التشفير – والتي أدت إلى أخافت شركات التكنولوجيا الكبرى.

وقالت نيودلهي إنها تسعى إلى حماية مصالح مواطنيها من خلال مقترحاتها.

كما تحاول الهند، حليفة الولايات المتحدة، بشكل متزايد بناء مجموعة تكنولوجية لمنافسة العديد من العروض الشعبية، والأمريكية عادة. Rupay هي محاولة الهند لمنافسة شبكات البطاقات Visa وMastercard، في حين أن UPI، وهو نظام مدفوعات قابل للتشغيل البيني وفي الوقت الحقيقي أنشأته البنوك الهندية، أصبح موجودًا في كل مكان بالفعل في الهند، حيث يعالج معاملات أكثر من جميع شبكات البطاقات مجتمعة.

وسرعان ما وضعت الهند نفسها كمركز تصنيع عالمي في السنوات الأخيرة، حيث اجتذبت الشركات بما في ذلك أبل، وسامسونج، وجوجل بحوافز مربحة لتحويل المزيد من احتياجات التجميع الخاصة بها إلى الهند. وقال جولدمان ساكس وسيتي إنه من المحتمل أن تستمر الهند في التركيز على التصنيع، لكن مخصصاتها المالية قد تكون أقل من المتوقع في المستقبل.

أنهى المؤشران القياسيان في الهند NIFTY وSENSEX يوم الثلاثاء بانخفاض 5.9% و5.7% بعد أن أصبح من الواضح أن توقعات استطلاع الرأي – بأن حزب بهاراتيا جاناتا وحده سيحصل على الأغلبية في المقاعد – لن تكون دقيقة.

“في السيناريو المتطرف، إذا كانت المعارضة [Congress and its allies] وأشار برنشتاين إلى أنه إذا تمكنت من انتزاع الحلفاء الرئيسيين، فإن نهج الاستثمار في الهند سيتغير بشكل جوهري.