يمكن تجهيز Nvidia لتكون AWS التالية

نفيديا وأمازون تشترك خدمات الويب، الذراع السحابية المربحة لشركة أمازون، في قدر مذهل من القواسم المشتركة. فبادئ ذي بدء، نشأت أعمالهم الأساسية نتيجة لحادث سعيد. بالنسبة لشركة AWS، أدركت أنها تستطيع بيع الخدمات الداخلية – التخزين والحوسبة والذاكرة – التي أنشأتها لنفسها داخل الشركة. بالنسبة لـ Nvidia، كانت الحقيقة هي أن وحدة معالجة الرسومات، التي تم إنشاؤها لأغراض الألعاب، كانت أيضًا مناسبة تمامًا لمعالجة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

وقد أدى ذلك في النهاية إلى بعض الإيرادات المتزايدة بشكل هائل في الأرباع الأخيرة. تنمو إيرادات Nvidia بأرقام ثلاثية، حيث انتقلت من 7.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024 إلى 22.1 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. وهذا مسار مذهل جدًا، على الرغم من أن الغالبية العظمى من هذا النمو كانت في أعمال مراكز بيانات الشركة.

على الرغم من أن أمازون لم تشهد أبدًا هذا النوع من طفرة النمو المكثفة، إلا أنها كانت دائمًا محركًا كبيرًا للإيرادات لعملاق التجارة الإلكترونية، وقد شهدت كلتا الشركتين الميزة السوقية الأولى. ومع ذلك، على مر السنين، انضمت شركتا Microsoft وGoogle إلى السوق لإنشاء الشركات الثلاث الكبرى الموردة للسحابة، ومن المتوقع أن يبدأ صانعو الرقائق الآخرون في نهاية المطاف في الحصول على حصة كبيرة في السوق أيضًا، حتى مع استمرار نمو فطيرة الإيرادات على مدار العام المقبل. عدة سنوات.

ومن الواضح أن الشركتين كانتا في المكان المناسب في الوقت المناسب. مع بدء ظهور تطبيقات الويب والهواتف المحمولة في عام 2010 تقريبًا، قدمت السحابة الموارد حسب الطلب. وسرعان ما بدأت الشركات في إدراك قيمة نقل أعباء العمل أو إنشاء التطبيقات في السحابة، بدلاً من تشغيل مراكز البيانات الخاصة بها. وبالمثل، مع انطلاقة الذكاء الاصطناعي على مدى العقد الماضي، ونماذج اللغات الكبيرة في الآونة الأخيرة، تزامن ذلك مع الانفجار في استخدام وحدات معالجة الرسومات لمعالجة أعباء العمل هذه.

على مر السنين، نمت AWS لتصبح شركة مربحة للغاية، ويبلغ معدل تشغيلها حاليًا ما يقرب من 100 مليار دولار، وهي شركة حتى لو تم فصلها عن Amazon ستكون شركة ناجحة للغاية. لكن نمو AWS بدأ في التباطؤ، حتى مع انطلاقة Nvidia. إنه جزئيًا قانون الأعداد الكبيرة، وهو الأمر الذي سيؤثر في النهاية على Nvidia أيضًا.

والسؤال هو ما إذا كانت Nvidia قادرة على الحفاظ على هذا النمو لتصبح قوة إيرادات طويلة الأجل مثل AWS بالنسبة لشركة Amazon. إذا بدأ سوق GPU في التضييق، فإن Nvidia لديها شركات أخرى، ولكن كما يوضح هذا الرسم البياني، فإن هذه الشركات مولدات إيرادات أصغر بكثير وتنمو بشكل أبطأ بكثير من أعمال مركز بيانات GPU حاليًا.

النظرة المالية قصيرة المدى

كما يشير الرسم البياني أعلاه، كان نمو إيرادات Nvida فلكيًا في الأرباع الأخيرة. ووفقًا لمحللي Nvidia وWall Street، فمن المقرر أن يستمر هذا الأمر.

في تقرير أرباحها الأخير الذي يغطي الربع الرابع من عامها المالي 2024 (الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 يناير 2024)، أخبرت Nvidia مستثمريها أنها تتوقع إيرادات بقيمة 24 مليار دولار في الربع الحالي (الربع الأول من السنة المالية 25). مقارنة بالربع الأول من العام الماضي، تتوقع Nvidia أن تسجل نموًا يبلغ حوالي 234٪.

وهذا ببساطة ليس رقمًا نراه كثيرًا في الشركات العامة الناضجة. ومع ذلك، ونظرًا للارتفاع الهائل في إيرادات الشركة في الأرباع الأخيرة، فمن المتوقع أن ينخفض ​​معدل نموها. من زيادة الإيرادات بنسبة 22٪ من الربع الثالث إلى الربع الرابع من السنة المالية التي اختتمت مؤخرًا، تتوقع Nvidia معدل نمو أكثر تواضعًا بنسبة 8.6٪ من الربع الأخير من عامها المالي 2024 إلى الأول من عامها المالي 2025. بالتأكيد، على مدار عام مقارنة على مدار العام وليس نظرة إلى الوراء لمدة ثلاثة أشهر فقط، يظل معدل نمو Nvidia لا يصدق خلال الفترة الحالية. ولكن هناك تراجعات أخرى في النمو تلوح في الأفق.

على سبيل المثال، يتوقع المحللون أن تحقق شركة Nvidia إيرادات بقيمة 110.5 مليار دولار في عامها المالي الحالي، بزيادة تزيد قليلاً عن 81٪ عن نتائج العام الماضي. وهذا أقل بشكل كبير من المكاسب البالغة 126٪ التي سجلتها في السنة المالية 2024 التي انتهت مؤخرًا.

والذي نسأله: وماذا في ذلك؟ على مدى الأرباع القليلة القادمة على الأقل، من المتوقع أن تستمر Nvidia في زيادة إيراداتها لتتجاوز علامة معدل التشغيل السنوي البالغة 100 مليار دولار، وهو أمر مثير للإعجاب بالنسبة لشركة شهدت اليوم إجمالي إيرادات في الفترة نفسها من العام الماضي بلغت 7.19 مليار دولار فقط.

باختصار، يرى المحللون، وبدرجة أكثر تواضعًا Nvidia، مجموعات ضخمة من النمو في المستقبل للشركة، حتى لو كانت بعض أرقام نمو الإيرادات المذهلة ستتباطأ في هذا العام التقويمي. من غير الواضح ما الذي سيحدث في إطار زمني أطول قليلاً.

الزخم قدما

يبدو أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون الهدية التي تستمر في تقديمها لشركة Nvidia لعدة سنوات قادمة، حتى مع ظهور المزيد من المنافسة من AMD وIntel وغيرهم من صانعي الرقائق. مثل AWS، ستواجه Nvidia منافسة أشد في النهاية، لكنها تسيطر على جزء كبير من السوق في الوقت الحالي، ويمكنها التنازل عن بعضها.

بالنظر إلى الأمر على مستوى الشريحة فقط، وليس على اللوحات أو غيرها من المجالات المجاورة، يُظهر IDC أن Nvidia تسيطر بقوة:

اعتمادات الصورة: آي دي سي

إذا نظرت إلى مستوى اللوحة مع أرقام حصة السوق هذه من Jon Peddie Research (JPR)، وهي شركة تتتبع سوق GPU، بينما لا تزال Nvidia تهيمن، فإن AMD تأتي أقوى:

اعتمادات الصورة: أبحاث جون بيدي

يقول سي روبرت داو، المحلل في شركة JPR، إن بعض هذه التقلبات تتعلق بوقت طرح منتجات جديدة. قال داو لـ TechCrunch: “تكتسب AMD نقاطًا مئوية هنا وهناك اعتمادًا على دورات السوق – عندما يتم تقديم بطاقات جديدة – ومستويات المخزون، لكن Nvidia كانت في وضع مهيمن لسنوات، وسيستمر ذلك”.

ويتوقع شين راو، وهو محلل في شركة IDC يتابع سوق السيليكون، أن تستمر الهيمنة، حتى مع تحول الاتجاهات وتغيرها. وقال راو: “هناك اتجاهات واتجاهات مضادة، والأسواق التي تشارك فيها Nvidia كبيرة وتكبر، وسيستمر النمو، على الأقل لمدة خمس سنوات أخرى”.

جزء من السبب في ذلك هو أن Nvidia تبيع أكثر من مجرد الشريحة نفسها. “سوف يبيعون لك اللوحات والأنظمة والبرامج والخدمات والوقت على أحد أجهزة الكمبيوتر العملاقة الخاصة بهم. وقال: “لذا فإن أيًا من هذه الأسواق كبيرة ومتنامية وشركة Nvidia مرتبطة بها جميعًا”.

لكن لا يرى الجميع أن نفيديا قوة لا يمكن إيقافها. يقول ديفيد لينثيكوم، وهو مستشار ومؤلف سحابي منذ فترة طويلة، إنك لا تحتاج دائمًا إلى وحدات معالجة الرسومات، وقد بدأت الشركات في إدراك ذلك. “يقولون أنهم بحاجة إلى وحدات معالجة الرسومات. أنظر إليها، وأجري بعض العمليات الحسابية في الجزء الخلفي من المظروف، ولا يحتاجون إليها. قال: “وحدات المعالجة المركزية جيدة تمامًا”.

ومع حدوث ذلك، فهو يعتقد أن شركة Nvidia ستبدأ في التباطؤ وأن المنافسة ستخفف من معقلها في السوق. “أعتقد أننا سنرى نفيديا تتحول إلى لاعب أضعف خلال العامين المقبلين. وسنرى ذلك لأن هناك الكثير من البدائل التي يتم بناؤها هناك.

يقول راو إن البائعين الآخرين سيستفيدون أيضًا من قيام الشركات بتوسيع حالات استخدام الذكاء الاصطناعي مع منتجات Nvidia. “ما أعتقد أنك ستراه للمضي قدمًا هو الأسواق المتنامية التي ستخلق رياحًا خلفية لـ Nvidia. ولكن بعد ذلك ستكون هناك شركات أخرى ستتبعها أيضًا تلك الرياح المواتية التي ستستفيد من الذكاء الاصطناعي على وجه الخصوص.

من الممكن أيضًا أن تدخل بعض القوى التخريبية حيز التنفيذ وستكون نتيجة إيجابية لمنع شركة واحدة من أن تصبح مهيمنة للغاية. “أنت تأمل تقريبًا أن يحدث الاضطراب لأن هذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق والرأسمالية بشكل أفضل، أليس كذلك؟ يحصل شخص ما على تقدم مبكر، ويتبعه الموردون الآخرون، وينمو السوق. وقال راو: “إنك تحصل على لاعبين راسخين، يتم تعطيلهم في نهاية المطاف من خلال طريقة أفضل للقيام بنفس الشيء داخل أسواقهم أو داخل الأسواق المجاورة التي تتقاطع مع أسواقهم”.

في الواقع، بدأنا نرى ذلك يحدث في أمازون حيث حققت مايكروسوفت مكاسب من خلال علاقتها مع OpenAI واضطرت أمازون إلى اللحاق بالركب عندما يتعلق الأمر بالذكاء الاصطناعي. مهما حدث لـ Nvidia على المدى الطويل، فهي في مقعد السائق بقوة في الوقت الحالي، حيث تجني الأموال بقبضة اليد، وتهيمن على السوق المتنامية وتسير كل شيء تقريبًا في طريقها. لكن هذا لا يعني أن الأمر سيكون دائمًا على هذا النحو أو أنه لن يكون هناك المزيد من الضغوط التنافسية في المستقبل.