Thrasio، الذي كان في يوم من الأيام ملكًا لتجميع التجارة الإلكترونية، قدم ملفات لـ Ch.11

بدأت Thrasio، الشركة الأمريكية الناشئة التي جمعت مليارات الدولارات ونشرت مفهوم تجميع التجارة الإلكترونية – شراء وإعادة هيكلة العشرات من العلامات التجارية الصغيرة والأطراف الثالثة التي تبيع في أسواق مثل أمازون في محاولة لتحقيق وفورات حجم أفضل – مشروعًا تجاريًا إعادة الهيكلة الخاصة بها. وتقدمت الشركة بطلب للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11 لتقليص خسائرها على جبل من الديون. وقالت إنها حصلت أيضًا على تمويل طارئ بقيمة 90 مليون دولار من مقرضين حاليين لم تذكر أسماءهم.

جمعت Thrasio أكثر من 3 مليارات دولار من الأسهم والديون على مر السنين لدعم نشاطها، ويعد انهيارها إلى الحماية من الإفلاس أحد أكبر الأمثلة على مدى تراجع شركات التكنولوجيا القوية في مرحلة النمو في الآونة الأخيرة.

وقالت الشركة إن اتفاقية دعم إعادة الهيكلة تغطي 81% من مقرضي التسهيلات الائتمانية المتجددة في Thrasio و88% من مقرضي القروض لأجل، وستقوم بمسح حوالي 495 مليون دولار من ديونها الحالية، بالإضافة إلى تأجيل جميع مدفوعات الفائدة في العام الأول. ما بعد الخروج من الفصل 11.

وقالت إن رأس المال الجديد البالغ 90 مليون دولار “من المتوقع أن يوفر سيولة كافية لدعم الشركة طوال هذه العملية وما بعدها. وعلى وجه الخصوص، سيمكن التمويل من استمرار تشغيل العلامات التجارية لشركة Thrasio، ودعم العمليات التجارية المستمرة وتزويد الشركة بإمكانية الوصول إلى رأس مال جديد عند الخروج من الفصل 11 لدعم العمليات التجارية المستقبلية. مزيد من التفاصيل حول إعادة الهيكلة هنا.

لا ينبغي أن تكون هذه الأخبار مفاجئة: فقد ترددت شائعات عن إفلاس الشركة الوشيك منذ العام الماضي. منذ عام 2022، تقوم الشركة بتسريح الموظفين واتخاذ خطوات أخرى لإعادة هيكلة أعمالها مثل الانسحاب من أسواق معينة.

لقد اتصلنا بـ Thrasio لنسأل عما إذا كانت تخطط لتسريح المزيد من الموظفين بأخبار اليوم وسوف نقوم بتحديث هذا المنشور عندما نتعلم المزيد.

وقال جريج غريلي، الرئيس التنفيذي لشركة Thrasio، في بيان: “على مدى العام الماضي، أحرزنا تقدمًا كبيرًا في تحويل الأعمال وتعزيز هدفنا المتمثل في تقديم مئات العلامات التجارية لملايين العملاء”. “إننا نتخذ خطوات للبناء على هذا التقدم من خلال تعزيز مركزنا المالي والعمل مع المقرضين لدينا لدعم نجاحنا المستقبلي. تعد Thrasio واحدة من أكبر بائعي الطرف الثالث في سوق أمازون، ومع الميزانية العمومية المعززة ورأس المال الجديد، سنكون مجهزين بشكل أفضل لدعم علاماتنا التجارية، وتوسيع نطاق بنيتنا التحتية وتمكين الفرص المستقبلية.

لقد كانت Thrasio بشكل عام ضحية لعاصفة كاملة من ظروف السوق بالإضافة إلى نموذج أعمالها الخاص.

وسط الانكماش الكبير في جمع الأموال الذي ضرب شركات التكنولوجيا المملوكة للقطاع الخاص بدءًا من نهاية عام 2021 (ولا يزال مستمرًا)، كانت الشركات في المرحلة الأخيرة، والتي كانت في أمس الحاجة إلى البقاء واقفة على قدميها ولكنها لم تكن في وضع يمكنها من الاكتتاب العام الأولي، بشكل خاص في وضع صعب. ربط ضيق للبقاء واقفا على قدميه.

كانت Thrasio بمثابة دراسة حالة في مرحلة متأخرة من “الشركات الناشئة”: على مدى عدة سنوات، تمكنت من جمع ما يزيد عن 3 مليارات دولار من التمويل عبر جولات الأسهم والديون – وهي أموال جمعتها من مستثمرين مثل Silver Lake وOaktree وInnova وغيرها الكثير – لنفسها. شراء مجموعة واسعة من شركات التجارة الإلكترونية الصغيرة التي تم تصميمها للعمل على البنية التحتية لتلبية احتياجات أمازون، ولكن مع عدم الرغبة في الاستمرار وتوسيع نطاق تلك المؤسسات بمفردها.

كانت فكرة ثراسيو، وهي نفس الفكرة التي استخدمتها العديد من الشركات الأخرى التي لا تزال موجودة في السوق اليوم، هي أنه من خلال شراء أفضل هذه الشركات – هناك الملايين منها في العالم – يمكن دمج الإنتاج والتوزيع و تسويق. سيكون لديها وصول غير مسبوق إلى البيانات التي يمكن استخدامها عبر الأعمال التجارية الأوسع لتحسين النتائج بشكل عام. ويمكنها بناء تكنولوجيا جديدة لتحسين تلك العملية الأكبر.

قال كارلوس كاشمان، أحد المؤسسين المشاركين، في عام 2021، عندما كان لا يزال الرئيس التنفيذي: “إن أعمالنا تتحسن مع تزايد حجمها، وستكون هذه الاستثمارات لا تقدر بثمن مع استمرارنا في هذا المسار”. وفي ذلك الوقت، كانت الشركة قد جمعت للتو مليار دولار بتقييم يصل إلى 10 مليارات دولار، على حد قولها. أخبر جوش سيلبرستين، المؤسس المشارك الآخر (الذي لم يعد عضوًا في الشركة)، موقع TechCrunch في عام 2021 أن Thrasio حقق ربحًا قدره 100 مليون دولار من إيرادات قدرها 500 مليون دولار في عام 2020.

لم يتم تنفيذ أي من ذلك كما هو مخطط له، كما يمكنك أن تتخيل على الأرجح. إن توحيد الشركات المتباينة ليس بالأمر السهل كما يمكن قوله. تتغير أذواق المستهلكين للسلع طوال الوقت، علاوة على ذلك، شهدت التجارة الإلكترونية الكثير من الضغوط بسبب تشديد الاقتصاد، مما يعني أنه من الصعب تحقيق أهداف المبيعات على ما قد يكون قاعدة تكلفة متذبذبة.

كانت هناك عمليات تسريح للعمال وتغيير في القيادة، مما أدى إلى تعيين شركة غريلي في عام 2022. وبحلول سبتمبر 2023، كانت شركة السوق الثانوية Forge Global تقدر أن قيمة Thrasio – التي كانت هي نفسها قد أجلت بالفعل خطط الاكتتاب العام الأولي بسبب أوضاعها المالية والدولة. من سوق الاكتتابات العامة الأولية – تضاءلت إلى 193.9 مليون دولار فقط. (لاحظت أنه حتى في عام 2022، بلغت قيمة المبلغ 4.5 مليار دولار “فقط”، وليس مبلغ الـ 10 مليارات دولار الذي قالت الشركة إنه كذلك).

Thrasio هي أبرز الشركات التي انهارت، ولكن مع وجود شركات مثل Branded، وBerlin Brands Group، وSellerX، وHeyday، وHeroes، وPerch وغيرها من الشركات التي تجمع أكثر من مليار دولار للقفز إلى سباق التجميع، فمن غير المرجح أن يتم ذلك الاخير؟