إن توسيع لجنة الأوراق المالية والبورصة لالتزامات مستشاري الاستثمار يأتي مع تكاليف خفية

التكنولوجيا المتطورة، من إن التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي إلى مسارات الدفع الجديدة، يعمل على تحويل عالم الخدمات المالية، بما في ذلك كيفية إدارة الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية لأصول المستثمرين، وتقييم مدى ملاءمة الاستثمارات، وتنفيذ المعاملات.

ومع ذلك، فإن المحاولات الأخيرة التي بذلتها لجنة الأوراق المالية والبورصات لتوسيع تعريفها للواجبات الائتمانية لمستشاري الاستثمار وإلزام الوسطاء والتجار بالعمل بما يحقق مصلحة العملاء يمكن أن تخلق مخاطر تنظيمية كبيرة لتلك الشركات الناشئة. ويتجلى هذا التغيير في القواعد المقترحة مؤخرا والتي من شأنها أن تحد بشكل حاد من استخدام الذكاء الاصطناعي وغيره من التكنولوجيات من قبل الوسطاء والمستشارين الاستثماريين.

تاريخ من الواجبات الائتمانية لمستشاري الاستثمار

لطالما كان يُنظر إلى مستشاري الاستثمار على أنهم مؤتمنون على عملائهم. على الرغم من أن قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 (القانون الفيدرالي الأساسي الذي ينظم مستشاري الاستثمار) لا يفرض صراحةً واجبات ائتمانية على المستشارين، إلا أنه في قضية لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد كابيتال جاينز عام 1963، وجدت المحكمة العليا أن القانون يعتمد بشكل أساسي على فكرة أن المستشارين هم مؤتمنون.

في تلك القضية، ركزت المحكمة فقط على ما إذا كان بإمكان لجنة الأوراق المالية والبورصات الإصرار على كشف المستشار للممارسات التي تثير تضارب المصالح. وفي حين أقرت المحكمة بحجة منفصلة مفادها أنه ينبغي إزالة تضارب المصالح المحتمل في القضية بدلاً من مجرد الكشف عنها، فقد رفضت المحكمة الحكم في هذه المسألة، مشيرة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد قصرت طلبها على الإفصاح – على الرغم من أن تضارب المصالح كان الاهتمام بالقضية كبيرًا.

التوسع في التوجيهات الأخيرة

وبعد مرور أكثر من 50 عامًا، في عام 2019، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بيانًا تفسيريًا يؤكد رؤية أكثر اتساعًا للواجبات الائتمانية للمستشار. يشمل هذا المعيار واجب الرعاية – والذي يتضمن واجب تقديم المشورة التي تصب في مصلحة العميل، والسعي إلى التنفيذ الأفضل لمعاملات العميل، وتقديم المشورة والمراقبة طوال العلاقة – وواجب الولاء. ، والذي يتضمن إما إزالة أو توفير الكشف الكامل والعادل عن تضارب المصالح.