الحالة الغريبة لـ Nebius، “الشركة الناشئة” للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي يتم تداولها علنًا

في 21 أكتوبر، تم فتح مؤشر جديد لمتداولي ناسداك: NBIS، وهو اقتطاع لـ Nebius، وهو لاعب ناشئ في مجال البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي.

يمكن أن نغفر للمراقبين العاديين الذين يتساءلون من أين أتت هذه الشركة، حيث لم يكن هناك سوى القليل من الضجة المعتادة التي تحيط برحلة معظم الشركات الناشئة إلى الاكتتاب العام – لم تكن هناك عروض ترويجية؛ لا يوجد قرن بوق؛ لا احتفالات محملة بالحلويات. لا شيء، وليس زقزقة. وذلك لأن نيبيوس وحش غير عادي: شركة عامة، ولكنها شركة ناشئة بكل معنى الكلمة تقريبًا.

لقد تم طرح شركة Nebius في الواقع للاكتتاب العام لمدة 13 عامًا، وتم طرحها في مايو 2011 تحت اسم Yandex NV – الشركة الهولندية القابضة التابعة لشركة الإنترنت الروسية العملاقة Yandex (التي يطلق عليها غالبًا “Google of Russian”). في نهاية عام 2021، وصلت Yandex NV إلى ذروة تقييم بلغت 31 مليار دولار، ولكن في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في أوائل عام 2022، تغير كل شيء. أوقفت ناسداك التداول في أسهم Yandex NV في فبراير بسبب العقوبات المفروضة على الشركات التابعة لروسيا، وبعد عام قالت ناسداك إنها ستشطب Yandex تمامًا. لكن شركة ياندكس استأنفت بنجاح على أساس أنها كانت بصدد إعادة الهيكلة ــ وهي العملية التي قد تستغرق 16 شهرا إضافيا حتى تكتمل بالكامل.

وشمل جزء من هذا تفريغ جميع أصولها الروسية، حيث تكمن معظم القيمة التجارية الحقيقية. ما بقي تحت ملكية Yandex NV كان عبارة عن مجموعة عشوائية من البنية التحتية ووحدات الأعمال التي تصادف وجودها خارج روسيا. انتهت عملية سحب الاستثمارات هذه في يوليو/تموز، مع تغيير شركة Yandex NV اسمها إلى Nebius AI، وهي منصة سحابية للذكاء الاصطناعي مليئة بمركز البيانات الفنلندي الخاص بها.

كان من المقرر أن يقود العمل الجديد أركادي فولوز (في الصورة أعلاه)، المؤسس المشارك لشركة ياندكس الروسية والرئيس التنفيذي السابق الذي تمت إزالته من قائمة العقوبات الأوروبية في مارس بعد أن أدان علنًا الاعتداء الروسي على أوكرانيا.

تبيع أعمال Nebius الأساسية وحدات معالجة الرسومات (وحدات المعالجة الرسومية) “كخدمة” للشركات التي تحتاج إلى “الحوسبة” – أي قوة المعالجة والموارد اللازمة لتنفيذ المهام الحسابية مثل تشغيل الخوارزميات وتنفيذ نماذج التعلم الآلي. في الشهر الماضي، أطلقت الشركة لأول مرة منصة حوسبة سحابية شاملة مصممة لـ “دورة حياة التعلم الآلي الكاملة”، والتي تشمل معالجة البيانات والتدريب والضبط الدقيق والاستدلال.

ومع اكتمال عملية إعادة الهيكلة، وتمتع فولوز بالحرية لإدارة العرض من المقر الرئيسي الجديد للشركة في هولندا، أعطت ناسداك الضوء الأخضر لنيبيوس لاستئناف التداول الشهر الماضي. ومع ذلك، كان الوضع غير مسبوق إلى حد كبير: شركة عامة تم إيقاف تداولها مؤقتًا، ثم استئنافها بعد ما يقرب من ثلاث سنوات تحت اسم جديد وعرض تجاري مختلف تمامًا؟

في العديد من النواحي، كان من المنطقي أن يتم شطب أسهمها من البورصة والنمو باستخدام رأس المال الخاص، وهي الطريقة القديمة الجيدة للشركات الناشئة. ولكن كما أوضح فولوز لـ TechCrunch في وقت سابق من هذا العام، فإن بناء البنية التحتية يتطلب رأس مال كثيف، والطريقة الأسهل والأرخص للوصول إلى رأس المال في ما يعد حاليًا أحد أهم المجالات في مجال التكنولوجيا هي عبر الأسواق العامة. ولكن لم يكن هناك أي يقين على الإطلاق بشأن كيفية استجابة الأسواق العامة لهذا الكيان الجديد الغريب. لا أحد يعرف حقا ما يمكن توقعه.

وبعد مرور شهر، استمتع نيبيوس بعودة فاترة إلى حد ما إلى الحياة العامة؛ لقد انخفض بشكل كبير عن قيمته السوقية البالغة 18 مليار دولار قبل توقف التداول في فبراير 2022، وهو ما كان متوقعًا، ومنذ ذلك الحين تراوحت قيمته بين 3.5 مليار دولار و4.75 مليار دولار، مع بعض الدلائل على أنه بدأ في الاستقرار.

وقال فولوز لـ TechCrunch في مقابلة أجريت معه في لندن هذا الشهر: “لم نتمكن من التنبؤ بما سيحدث، يمكن أن يكون 5 دولارات للسهم الواحد، أو يمكن أن يكون 50 دولارًا للسهم الواحد – لم يحدث هذا من قبل، ولا أحد يعرف حقًا كيفية التعامل معه”. . “لا يزال الوضع متقلبًا، لكنه يستقر، والشيء الجيد هو أنه استقر فوق تكلفة الأصول، مما يعني أن السوق يعتقد أننا سنكون قادرين على بناء أعمال تجارية هنا. سنرى حجم الأعمال التجارية.

تتنافس شركة Nebius مع جميع الشركات السحابية العملاقة المعتادة ذات الحجم الكبير، على الرغم من أن منافسيها الأكثر مباشرة هم الشركات الناشئة السحابية البديلة الأخرى مثل CoreWeave، التي جمعت الكثير من الأموال هذا العام. مع وجود CoreWeave في خضم التوسع من الولايات المتحدة إلى أوروبا، يتحرك Nebius في الاتجاه الآخر، معلنا عن خطط هذا الأسبوع لتوسيع وجوده إلى الولايات المتحدة من خلال مجموعة GPU جديدة في مدينة كانساس سيتي (على الجانب ميسوري) من المقرر أن يتم تشغيلها في أوائل عام 2025. وافتتحت الشركة أيضًا “مراكز العملاء” في سان فرانسيسكو ودالاس، مع خطط لافتتاح مركز ثالث في نيويورك بحلول نهاية العام.

ولكن في حين أن أعمال البنية التحتية السحابية هي خبزها وزبدتها (تمثل ثلثي إيراداتها، وفقًا لتقرير أرباحها الأول الشهر الماضي)، إلا أن هناك ثلاثية من الشركات الإضافية تحت مظلة مجموعة Nebius Group. ويشمل ذلك شركة مركبات ذاتية القيادة تسمى Avride، ومقرها في تكساس؛ وشركة ذكاء اصطناعي وماجستير إدارة أعمال مقرها سويسرا تدعى Toloka؛ ومنصة تكنولوجيا التعليم TripleTen، الموجودة في وايومنغ.

وقت القيادة

تنحدر Avride من القسم الدولي لوحدة القيادة الذاتية في Yandex، والتي انبثقت عن مشروع مشترك مع Uber في عام 2020. وبينما تقود Waymo التابعة لشركة Alphabet الآن الطريق في عالم robotaxi المزدهر، حيث حصلت مؤخرًا على تقييم بقيمة 45 مليار دولار، كانت Yandex شركة مبكرة رائدة في روسيا، حيث أشار فولوز إلى أن الشركة كانت على وشك التغلب على Waymo لإطلاق أول سيارة ذاتية القيادة بالكامل على الطرق العامة، قبل وضعت الحرب الكيبوش على الخطط.

“هم [Yandex] وقال فولوز: “كان من المقرر إطلاق أول سيارات الأجرة على الطرق العامة دون أن يكون هناك أحد خلف عجلة القيادة، في مدينة حقيقية (موسكو)، قبل عدة أشهر من إطلاق Waymo في سان فرانسيسكو”. “تمت دعوة الصحفيين لحضور حدث كبير في مارس 22، لكن هذا الإطلاق لم يحدث أبدًا. كان على الناس أن يحزموا كل أمتعتهم ويذهبوا في غضون أسابيع.

انتقل الفريق الذي كان يعمل في مشروع ياندكس للمركبات ذاتية القيادة إلى Avride، وهي علامة تجارية جديدة أطلقتها العام الماضي، وانتقل في النهاية إلى أوستن عبر تل أبيب.

وأضاف فولوز: “هؤلاء هم نفس الـ 250 شخصًا”.

في الشهر الماضي، أعلنت Avride عن شراكة كبيرة متعددة السنوات مع Uber، والتي شهدت وصول روبوتات Avride لتوصيل الطعام على الرصيف إلى Uber Eats بدءًا من أوستن، على الرغم من أن الشراكة ستجلب أيضًا سيارات Avride ذاتية القيادة إلى منصة Uber لاحقًا (وقعت Uber صفقات أخرى مماثلة ، بما في ذلك الشركة الشقيقة لشركة Google Waymo).

في حين أن ياندكس لديها جيوب عميقة بما فيه الكفاية لتمويل مشاريع المركبات ذاتية القيادة، فإن نيبيوس لا تمتلك ذلك – فهي تمتلك بضعة مليارات من الدولارات في البنك من سحب استثماراتها في روسيا، وهي تركز بشدة على بناء أعمال البنية التحتية السحابية الخاصة بها. ولهذا السبب يقول فولوز إن شركة Avride ستحتاج إلى العثور على شركاء إضافيين على المدى الطويل.

وقال فولوز: “لديهم ميزانية كافية لهذا العام والعام المقبل”. “نحن نقوم بتمويلهم، ولكنهم بحاجة إلى استغلال هذا الوقت للعثور على شركاء جدد، لأن بناء الأساطيل يتطلب رأس مال كبير. إنها تحتاج إلى استثمار حقيقي”.

قد يشمل الشركاء الواضحون شركات تصنيع السيارات، ولكن يمكن أن يكون أي كيان مستعد لاستثمار المليارات، حيث أضاف فولوز أنه سيكون على استعداد للتخلي عن السيطرة في Avride إذا لزم الأمر.

وفي الوقت نفسه، تعد Toloka منصة متخصصة في تصنيف البيانات ومراقبة الجودة لنماذج اللغات الكبيرة (LLMs) وأنظمة الذكاء الاصطناعي ذات الصلة – وهي تشبه إلى حد كبير Scale AI، والتي بلغت قيمتها مؤخرًا أكثر من 13 مليار دولار. لدى Toloka أوجه تآزر واضحة مع أعمال البنية التحتية الأساسية لشركة Nebius، لكن العملاء ليسوا متماثلين. يعمل Nebius إلى حد كبير مع الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تسعى إلى الحوسبة، في حين تعمل Toloka مع شركات أكبر مثل Amazon وHugging Face التي ترغب في تحسين ماجستير إدارة الأعمال الخاص بها.

يمكن أن يتبع كل من Toloka وAvride في النهاية مسارًا مشابهًا لمسار ClickHouse، منشئي نظام إدارة قواعد البيانات مفتوح المصدر الذي انبثقت عن Yandex في عام 2021. في حين أن كيان ClickHouse التجاري حصل على داعمين من الأسماء الكبيرة مثل Index Ventures وBenchmark Capital، وCoatue، احتفظت Nebius بحصة أقلية.

“أصبحت شركة ClickHouse تحظى بشعبية كبيرة، وقد اتصلت بنا صناديق الاستثمار لإنشاء مشروع تجاري حول المشروع مفتوح المصدر. وقال فولوز: “الآن لديهم إيرادات، وهم ينموون”.

من ناحية أخرى، يعد TripleTen شيئًا غريبًا في مجموعة شركات Nebius، حيث إنه إلى حد كبير منتج مباشر للمستهلك يقدم معسكرات تدريب على البرمجة عبر الإنترنت لأولئك الذين يرغبون في الانتقال إلى قطاع التكنولوجيا. إحدى الأفكار التي يشتغل بها نيبيوس هي وضع نفسه كمزود “لمجموعة كاملة من الخدمات” لشركات الذكاء الاصطناعي، من مراكز البيانات والبنية التحتية لوحدة معالجة الرسومات، إلى التعليم. وهذا يسلط الضوء على الموقف الذي وجد نيبيوس نفسه فيه: فهو يرسم خطوطًا بين الكيانات المختلفة التي تُركت معه، ويحاول أن يجعل كل ذلك منطقيًا.

في الوقت الحالي، حققت TripleTen نقطة التعادل، وتعترف Volozh بأنها لن تكون المحرك الكبير للإيرادات مثل أعمال البنية التحتية الخاصة بها – ولكن لديها القدرة على توفير دخل مفيد وستظل جزءًا من مجموعة Nebius Group.

وقال فولوز: “إن شركة نيبيوس هي شركة تبلغ قيمتها مليار دولار”. “TripleTen – إنه نموذج جميل، لكنه ربما يمثل عملاً بعشرات أو مئات الملايين من الدولارات. إنها ليست تجارة بمليارات الدولارات.”

الحساب الموازي

أما بالنسبة للأعمال السحابية الأساسية لـ Nebius AI، فإن الشركة تمتلك بالفعل منشأة مركز بيانات مملوكة بالكامل لها في فنلندا، مع خطط لزيادة قدرتها ثلاث مرات إلى 75 ميجاوات. بالتوازي، تقوم الشركة ببناء مواقع إضافية في مرافق الموقع المشترك، وهي خطوة مصممة ليس فقط لزيادة قدرتها، ولكن أيضًا لتقليل زمن الوصول من خلال تقريب المعالجة من عملائها. بالإضافة إلى موقع كانساس المعلن عنه هذا الأسبوع، كشف Nebius بالفعل عن مجموعة GPU جديدة في باريس والتي سيتم تشغيلها عبر الإنترنت هذا الشهر.

وفي المستقبل، تخطط Nebius لبناء المزيد من مراكز البيانات الخاصة بها، في كل من أوروبا والولايات المتحدة، ولكن نظرًا للوقت الذي يستغرقه ذلك، فمن الأسرع سد الفجوة من خلال مرافق الموقع المشترك، وهذا هو السبب في أنها تمضي قدمًا في إنشاء نهج هجين.

وقال فولوز: “سيكون الأمر أكثر كفاءة إذا بنيناه بأنفسنا، لكن البناء يعني سنة ونصف أو سنتين – إنها عملية طويلة، ولا يمكننا الانتظار”. “ولهذا السبب لدينا هذه المواقع المشتركة في باريس وكانساس سيتي.”