انخفضت قيمة شركة Wasoko، عملاق التجارة الإلكترونية الأفريقي B2B، إلى 260 مليون دولار بعد أن قام رأس المال الاستثماري بتخفيض حصته إلى النصف

خفضت شركة VNV Global، وهي شركة استثمار سويدية تدعم الشركات الناشئة في مجال التنقل والصحة والأسواق، قيمة ممتلكاتها في Wasoko، وهي شركة أفريقية ناشئة للتجارة الإلكترونية بين الشركات، بنسبة 48%، وفقًا لتقريرها السنوي لعام 2023.

وفي تقريرها السنوي، حددت VNV القيمة العادلة لشركة Wasoko بحوالي 260 مليون دولار اعتبارًا من ديسمبر 2023، وهو الشهر الذي أعلنت فيه Wasoko عن اندماجها المخطط مع نظيرتها المصرية MaxAB. يعتمد التقييم على حصة VNV البالغة 4.2% في الشركة الناشئة، والتي تقدر قيمتها بـ 10.9 مليون دولار.

هذه ليست عملية التخفيض الأولى التي تقوم بها VNV لـ Wasoko. في الربع الرابع من عام 2022، قدرت قيمة Wasoko بمبلغ 501 مليون دولار، بعد أشهر فقط من إغلاق الشركة الناشئة البالغة من العمر ثماني سنوات لاستثمار من السلسلة B بقيمة 125 مليون دولار بقيادة مشتركة بين Tiger Global وAvenir بتقييم 625 مليون دولار. كانت تلك الجولة معقدة لأسباب أخرى أيضًا: فقد كشفت Wasoko لـ TechCrunch في ديسمبر 2023 أنها تلقت 113 مليون دولار فقط من إجمالي التمويل الذي تم جمعه في تلك الجولة. استثمرت شركة VNV Global مبلغ 20 مليون دولار في جولة التمويل هذه.

تعزو شركة VNV Global تقديرها للقيمة العادلة إلى نموذج تقييم يعتمد على مضاعفات التداول لأقرانها من القطاع العام بدلاً من جولات التمويل التاريخية.

قالت الشركة المدعومة من Tiger لـ TechCrunch ردًا على التطوير الجديد: “تفتخر Wasoko بكون VNV Global أحد المستثمرين الرئيسيين لدينا”. “لم تقم شركة VNV بتخفيض حصتها في Wasoko على الإطلاق وتواصل البقاء نشطة وداعمة للشركة، بما في ذلك من خلال اندماجنا التاريخي مع MaxAB. لا تشارك Wasoko في التقارير الداخلية لشركة VNV ولكنها ترى أن استمرار VNV في حيازات Wasoko هو إشارة واضحة لنمو القيمة المتوقع على المدى الطويل.

التقرير الصادر عن VNV Global، التي تدعم أيضًا Blablacar وGett، سبق إعلان اندماج MaxAB. وقالت الشركة الاستثمارية – المعروفة سابقًا باسم Vostok New Ventures، التي تدعم عددًا من الشركات الناشئة الروسية (التي انسحبت منها الآن) – إنها تخطط للاحتفاظ بحصتها في Wasoko بعد الاندماج. “دبليومن خلال هيكل رأس المال الدائم لشركة VNV، فإننا عادةً ما نكون مستثمرين على المدى الطويل جدًا (أفضل استثماراتنا كانت أكثر من 10 سنوات من الحيازات) ونعتقد أن الشركة المندمجة لديها القدرة على أن تصبح شركة كبيرة جدًا وقيمة على مدى السنوات القادمة. قال المتحدث باسم الشركة في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى TechCrunch.

وباعتبارها واحدة من أكبر أسواق البقالة التي تتعامل بين الشركات في أفريقيا، تقوم شركة واسوكو، ومقرها نيروبي، بتأمين اتفاقيات مع الموردين الرئيسيين مثل P&G وUnilever، متجاوزة الوسطاء وتقدم البضائع بأسعار تنافسية. أسسها دانييل يو في عام 2014، وشهدت الشركة نموًا ثابتًا، حيث توسعت من كينيا إلى ستة أسواق أفريقية إضافية بحلول عام 2022. خلال هذه الفترة، أعلنت شركة Wasoko عن إجمالي قيمة البضائع (GMV) بقيمة 300 مليون دولار على أساس سنوي. وبحلول عام 2023، كانت تفتخر بقاعدة عملاء تضم أكثر من 200000 من تجار التجزئة الصغار الذين يستخدمون تطبيقها لطلب البقالة والأدوات المنزلية حسب الطلب لمتاجرهم الخاصة.

تمثل التجارة الإلكترونية بين الشركات والمستهلكين نسبة ضئيلة من تجارة التجزئة في جميع أنحاء أفريقيا، أقل من 1% وفقًا لهذه الدراسة التي أجرتها ماستركارد. (نقطة المقارنة: في الربع الأخير من الولايات المتحدة، شكلت التجارة الإلكترونية 15.6% من إجمالي مبيعات التجزئة، وفقا لمكتب الإحصاء الأمريكي). لكن تجار التجزئة الفعليين يحتاجون إلى الحصول على السلع من المصدر، وقد أثبتت التجارة الإلكترونية أنها قناة شائعة للغاية لـ الذي – التي. انطلق التمويل والاهتمام بالشركات الناشئة في مجال B2B في العقد الماضي وشهد ارتفاعًا كبيرًا في أعقاب فيروس كورونا (COVID-19).

ولكن في الآونة الأخيرة، تعرضت نماذج الأعمال التجارية للشركات الناشئة في مجال التجارة الإلكترونية بين الشركات لضغوط: فقد أدى التحدي الاقتصادي للوحدة والتكاليف المرتفعة إلى جعل الربح بعيد المنال؛ وكان التمويل مقيدا بشكل خاص في الأسواق النامية، مما أدى إلى تقصير مدارج الشركات الناشئة بشكل أكبر. اتبعت الشركات الأفريقية الناشئة، بما في ذلك منصات التجارة الإلكترونية B2B مثل Wasoko، نفس قواعد اللعبة التي اتبعتها نظيراتها في أماكن أبعد: تسريح العمال؛ تخفيضات التكاليف؛ والإغلاقات ليست غير شائعة.

وكان واسوكو من بين الذين تعرضوا للضرب. وفي الآونة الأخيرة، حولت تركيزها من التوسع القوي إلى الربحية، وتنفيذ تدابير لتوفير التكاليف وفقا لذلك.

في الفترة التي سبقت اندماجها مع MaxAB، أغلقت Wasoko مراكزها في السنغال وساحل العاج وسرحت الموظفين في كينيا. بين ديسمبر 2023، عندما أعلنت الشركتان عن الاندماج ومارس من هذا العام، انفصل واسوكو عن المديرين التنفيذيين الرئيسيين لتبسيط التداخل مع هيكل أعمال MaxAB. وذكرت وسائل الإعلام المحلية TechCabal أن العمليات توقفت مؤقتًا أيضًا في أوغندا وزامبيا (حيث توسعت Wasoko في الربع الثاني من عام 2023).

وفي الوقت نفسه، تقدم Wasoko أيضًا خدمات مالية لتجارها، وتستمر في العمل في أكبر ثلاثة أسواق لـ GMV – كينيا ورواندا وتنزانيا. وقالت إنها تتوقع الانتهاء من اندماجها مع شركة MaxAB ومقرها القاهرة بحلول نهاية هذا الشهر.

من جانبها، كانت شركة MaxAB أيضًا على طريق وعر نحو الاندماج. وهي تدير منصة للتجارة الإلكترونية بين الشركات في مجال المواد الغذائية والبقالة في مصر والمغرب، وتتوسع إلى الأخيرة بعد استحواذها على WaystoCap المدعومة من YC في عام 2021.

ولكن على الرغم من رفع وجدت MaxAB أكثر من 100 مليون دولار من Silverlake وBritish International Investment وغيرهما نفسها في مخاطر مالية العام الماضي.

لا يزال هيكل الكيان المدمج الجديد غير واضح، لكن MaxAB وWasoko يتوقعان أن يتمكنوا معًا من تقديم شريان حياة جديد لسعيهم لقيادة صناعة التجارة الإلكترونية B2B في القارة بشكل مربح.