تم إطلاق صندوقين كبيرين للأسهم من أوروبا هذا الأسبوع. ما يعطي؟

خرج صندوقان كبيران للأسهم من البوابة في أوروبا هذا الأسبوع. إذن، ما الذي يعطي؟

في وقت سابق من هذا العام، تناولنا كيف تمكنت مجموعة Liquidity Group، وهي شركة ممولة للديون في مرحلة النمو، من جمع 40 مليون دولار وإطلاق صندوق ديون أوروبي بقيمة 250 مليون دولار لشركات التكنولوجيا. وكان من بين الداعمين شركة أبولو (شركة أسهم خاصة، ومالك شركة ياهو!) وMUFG (بنك ياباني).

السيولة هي وحش مثير للاهتمام. إنها منصة تقنية جزئيًا ومقرض جزئيًا، تستخدم تقنيتها لاتخاذ قرارات بشأن نشر تسهيلات الديون والحلول المالية الأخرى من 5 ملايين دولار إلى 100 مليون دولار. وتدعي أن عملياتها أسرع نسبيًا من الأساليب التقليدية.

كما أنها تدير أيضًا صندوق ديون “Mars Growth Capital Europe” بقيمة 250 مليون دولار لتوفير تمويل النمو على وجه التحديد لشركات التكنولوجيا الأوروبية في المراحل الأخيرة وشركات السوق المتوسطة.

الآن، تتعاون MUFG وLiquidity معًا لإطلاق خمسة صناديق (ديون) غير مخففة في إطار شركة مارس. هذا هو صندوق الأسهم الأول، المدعوم بنفس التكنولوجيا المشار إليها أعلاه، وسوف يستهدف الشركات في مرحلة متأخرة/مرحلة النمو.

سيقوم “صندوق Dragon I” باستثمارات في أسهم النمو في الشركات الخاصة والمتوسطة والمتأخرة في مجال التكنولوجيا والشركات التي تعتمد على التكنولوجيا، مع التركيز في البداية على منطقة آسيا والمحيط الهادئ. وتتراوح أحجام الصفقات من 20 مليون دولار إلى 100 مليون دولار. وتقوم MUFG أيضًا بتوسيع التزاماتها الرأسمالية لصندوق الصناديق غير المخففة التابع لشركة MARS Growth Capital من 750 مليون دولار إلى 1 مليار دولار.

وقال ريدهي تشودري، المدير العام والشريك العام لـ Dragon Fund في بيان: “بفضل قوة منصة ML الخاصة بمجموعة Liquidity Group، ستتمكن فرق الاستثمار من تقييم فرص الاستثمار بشكل شامل وبوتيرة أسرع”.

وفي الوقت نفسه، قامت Dawn Capital، وهي واحدة من أكبر شركات رأس المال الاستثماري المتخصصة في برامج B2B في أوروبا، هذا الأسبوع بجمع 700 مليون دولار للاستثمار. كانت هذه الخطوة بمثابة أخبار أكثر أهمية للشركات في المراحل المبكرة.

يتألف ذلك من Dawn V بقيمة 620 مليون دولار، والتي تستهدف المرحلتين A وB باستثمارات أولية تتراوح بين 10 ملايين دولار و40 مليون دولار، ورأس مال كافٍ لجولات المتابعة. سيكون Dawn Opportunities III عبارة عن صندوق متابعة بقيمة 80 مليون دولار، وسيتم تمويل المرحلة اللاحقة منه في مرحلة السلسلة C فصاعدًا.

استثمرت Dawn حتى الآن في Mimecast (المدرجة سابقًا في بورصة ناسداك، ثم استحوذت عليها شركة Permira للقطاع الخاص في صفقة بقيمة 5.8 مليار دولار)، وiZettle (التي بيعت إلى PayPal مقابل 2.2 مليار دولار نقدًا)، وTink (التي اشترتها Visa مقابل 2.0 مليار دولار)، وLeanIX (التي استحوذت عليها مؤخرًا شركة Dawn). SAP)، ومؤخرًا Collibra وDataiku وQuantexa، وكلها شركات وحيدة القرن.

ويصف هاكون أوفرلي، الشريك العام في Dawn Capital، هذا بأنه “نقطة رائعة في دورة الاستثمار ونحن نرى أن الفرصة في أوروبا تتزايد”.

إذن ما الذي يجب علينا فعله بوصول مثل هذه الأموال؟

حسنًا، إليك بعض الملاحظات التي قد ترغب في التفكير فيها.

أولاً – وهذا ما أسمعه في مناسبات العشاء والمشروبات الخاصة بين أصحاب رأس المال الاستثماري في لندن، على سبيل المثال – يعود رأس المال في المرحلة المتأخرة لدعم الشركات المؤيدة للاكتتاب العام.

بصراحة، يعلم معظم المراقبين أن الربع الأخير من هذا العام سيكون مستقراً. ومع ذلك، ستصبح الآن فترة تسويق رئيسية لصناديق المرحلة الأخيرة وصناديق النمو للدخول في الشركات التي تنتظر انتعاش الأسواق في الربع الأول/الربع الثاني من العام المقبل. ويريدون أن يكونوا في تلك الصفقات. ومن هنا تخرج السيولة من البوابة مع ما سبق. ولا شك أنه سيكون هناك آخرون.

ثانيًا، فإن صناديق رأس المال الاستثماري النقية في المراحل المبكرة مثل Dawn، التي لديها خبرة كبيرة في التكنولوجيا العميقة (قد يقول المرء) سعيدة جدًا بجمع الأموال وتوزيعها في مرحلة مبكرة في الوقت الحالي. سيستغرق الأمر بضع سنوات على الأقل حتى تنضج هذه الرهانات، ومع انخفاض التقييمات، تحصل شركات رأس المال الاستثماري في المراحل المبكرة بأموال جديدة هذا العام على صفقات أفضل بكثير من تلك التي تم نشرها في عامي 2021 و2022 (حيث لا تزال هناك آثار كبيرة ومؤلمة). . بالإضافة إلى ذلك، فإن طفرات الذكاء الاصطناعي التوليدي ستمتص الكثير من رأس المال في المرحلة المبكرة.

ترددت أصداء هذه المشاعر هذا الأسبوع في حدثين حضرتهما في لندن، أحدهما بالصدفة مع صندوق المرحلة المبكرة، والآخر في مرحلة متأخرة. على سبيل المثال، إليك شريك تمويل في مرحلة مبكرة أثناء تناول المشروبات: “السوق جيد في المرحلة المبكرة، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي. بقية هذا العام للاكتتابات العامة؟ ميت. الجميع ينتظر العام المقبل.”

في هذه الأثناء، كان عشاء رأس المال الاستثماري في المرحلة المتأخرة متفائلًا بشأن العام المقبل، بل وتحدث عن نشر رأس المال المتأخر/النمو لإعداد محفظتهم لعمليات الاندماج والاستحواذ والاكتتاب العام. هناك عبارة نموذجية تقول “نحن نستعد لمساعدة شركاتنا على القيام بعمليات الاندماج والاستحواذ في هذا العام، ونتطلع إلى الربع الثاني القادم حتى تعود الأسواق”.

إذن، لديك على الأقل بعض التفسيرات لسبب ظهور هذه الصناديق الكبيرة في ما يبدو ظاهريًا أنه سوق متراجع/مستقر للشركات الناشئة في الوقت الحالي.