يكشف توماس تونغوز من Theory Venture عن توقعات عام 2024: هيمنة الذكاء الاصطناعي، وعودة ظهور Web3، والوضع الطبيعي الجديد للاستثمارات التقنية
في نهاية عام 2022، مثل كثيرين، قدمت بعض التوقعات حول ما سيجلبه عام 2023 للنظام البيئي للاستثمار في التكنولوجيا. على وجه التحديد، سوف يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بترويض التضخم، وسوف يذوب سوق جمع الأموال، ولكن بشكل عام، يدعي أن عام 2023 سيكون العام الأول لعصر “الوضع الطبيعي الجديد” للأسواق وأن التعلم الآلي سوف يتخلل معظم مشغلي برامج سير العمل التي يستخدمها اليوم .
وبعد مرور عام سريعًا، ندخل عامنا الثاني من اقتصاد ما بعد الوباء. تواجه حالة استثمار رأس المال الاستثماري والتكنولوجيا عدة عوامل، بعضها متكرر في عام 2023 وبعضها جديد تمامًا، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، أسعار الفائدة المرتفعة، والسوق الأكثر تحديًا الذي يتطلب ملاءمة أفضل للسوق، وبالطبع، حالة الذكاء الاصطناعي سريعة التطور.
هل سننهي عام 2024 في نفس السوق الذي بدأنا فيه عام 2023؟ من خلال استكشاف النصف الأول البطيء من عام 2023 وكيفية انفجار الذكاء الاصطناعي في النصف الثاني، لدي العديد من التوقعات حول ما يمكن أن نتوقع رؤيته في العام المقبل:
لا يزال سوق الاكتتابات العامة الأولية مغلقًا خلال الأشهر الستة الأولى من العام، ولكن بعض الإصدارات المهمة في منتصف العام تعيد فتحه أمام الآخرين، مع اكتمال 7 اكتتابات عامة أولية للبرمجيات المدعومة بالمشروع.
كان هناك تكهنات على نطاق واسع بأن خروج كلافيو من شأنه أن يفتح الأسواق العامة ويسبب تأثيرًا مضاعفًا للآخرين، لكن هذا لم يكن الحال. سوف يقلد سوق 2024 سوق 2023 في بعض النواحي حيث تستمر بيئة المعدلات المرتفعة والتوترات الجيوسياسية في التأثير على التقييمات وتأجيل الاكتتابات العامة الأولية، مما يؤدي إلى مشهد هادئ. على الرغم من ذلك، من المحتمل أن يكون هناك عدد قليل من الشركات المتطرفة التي تحفز الزخم للآخرين، في المقام الأول في مجال البرمجيات الأساسية، مع الشركات التي تظهر اقتصاديات الوحدة المذهلة والتدفق النقدي.
تتسارع عمليات الاندماج والاستحواذ على مدار العام، حيث يؤدي التوقع أو حقيقة تغيير السعر إلى تسريعها بسبب الزيادة المخيفة في التقييمات. وفي العامين الماضيين، بلغ إجمالي عمليات الاندماج والاستحواذ نحو 49 مليار دولار في المتوسط. وسوف ترتفع إلى أكثر من 60 مليار دولار، مدفوعة في المقام الأول بعمليات الاستحواذ على الذكاء الاصطناعي. وتصبح الأسهم الخاصة مشترياً أساسياً للشركات التي تنمو بنسبة 10% إلى 25%، تماماً كما حدث في عام 2023.
انخفضت قيمة عمليات الاستحواذ والاندماج في الربع الأخير من عام 2022، لتنافس أزمة الدوت كوم والأزمة المالية العالمية بسبب قلة النشاط. سنشهد تغيرًا طفيفًا في السوق، وبالتالي زيادة نشاط الاندماج والاستحواذ حيث تبدأ أسواق التكنولوجيا العامة في إظهار القوة وترتفع التقييمات مرة أخرى. بلغ إجمالي الشركات الخاصة 50.2 مليار دولار في عام 2023، مع تصدر Qualtrics وCoupa القائمة.
لا يزال الذكاء الاصطناعي والبيانات يهيمنان على المشهد التمويلي.
مثلما أصبحت تكنولوجيا الهاتف المحمول جزءًا فعليًا من كل شركة ناشئة، لم يعد الذكاء الاصطناعي فئة بل جوهر أو مكون لكل منتج. لا يزال الوقت مبكرًا للحصول على ماجستير إدارة الأعمال، وهناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به؛ ومع ذلك، فقد قام حاملو ماجستير إدارة الأعمال بالفعل بتحويل البيانات بشكل كامل بعدة طرق، وستستمر الابتكارات المتعلقة بالبيانات في توجيه الاستثمار في رأس المال الاستثماري. وبالمثل، ستظل أموال المشاريع تتدفق إلى الشركات الناشئة في هذا المجال. لقد أدت دورات LLM إلى زيادة الطلب على البيانات، وتسببت في تغيير كامل في البنية داخل الشركات، وغيرت كيفية التعامل مع البيانات. مع تطور التكنولوجيا، سنستمر في رؤية زيادة في منتجات البيانات الجديدة وفرق البيانات.
يثير صندوق Bitcoin ETF اهتمامًا متجددًا بتمويل web3. لقد أجبر شتاء العملات المشفرة العديد من الشركات على توليد إيرادات وسنرى أول الرموز المميزة الناجحة على نطاق واسع مع أرباح (على الأرجح خارج الولايات المتحدة). ونرى أيضًا المزيد من شركات الويب المستندة إلى ARR تحقق نطاقًا واسعًا.
في العام الماضي، توقعت أن يشهد عام 2023 استمرارًا لمخلفات المستوى العالي لنشاط 2022 في web3. هذا العام، سنشهد انتعاشًا بعد الانتكاسات التي تعرضت لها الصناعة حيث يقرر المنظمون الأمريكيون المضي قدمًا في صناديق Bitcoin ETFs. وهذا من شأنه أن يزيل الصناعة من التعافي، ويمثل تحولًا كبيرًا في الويب 3، ويعزز مساحة الأصول الرقمية كجزء من التمويل التقليدي.
تنخفض صفقات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة من 275 مليار دولار في عام 2022 إلى 200 مليار دولار في عام 2023، وتستمر عند حوالي 200 إلى 220 مليار دولار في العام المقبل. وستظل التقييمات ثابتة نسبيًا، باستثناء شركات الذكاء الاصطناعي، التي ستتطلب علاوة تتراوح بين 10% إلى 15% تقريبًا في السوق.
في حين انخفضت صفقات رأس المال الاستثماري بشكل كبير بين عامي 2022 و2023، فإن عام 2024 لن يشهد انخفاضًا حادًا. وتستمر إعادة تخصيص السيولة النقدية إلى فئات الأصول الأخرى، ولا تزال تعاني من الانهيار الحاد في التقييمات في عام 2023 والحاجة إلى السيولة.
أصبحت المناقشة حول تنظيم الذكاء الاصطناعي موضوعًا بالغ الأهمية في الولايات المتحدة بسبب التنظيم الأوروبي السريع. لقد أصبح جزءًا حيويًا من المحادثة الانتخابية، خاصة وأن المحتوى المزيف العميق والمحتوى المولد آليًا يزرع عدم الثقة المتزايد في وسائل الإعلام.
سيكون لقانون الذكاء الاصطناعي التابع للاتحاد الأوروبي تأثيرات متتابعة على الشركات الأمريكية وعلى المحادثة بشأن الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة بشكل كبير مع اندفاع الإدارة لتطوير العمليات والأطر التشغيلية. سيكون الأمر التنفيذي الذي أصدره بايدن بشأن الذكاء الاصطناعي محل نزاع شديد خلال مناظرات الانتخابات الرئاسية، ومن المرجح أن يكون بمثابة نقطة لمزيد من الانقسام بين الأحزاب لأنه يتساءل إلى أي مدى يمكن أو ينبغي تنظيم الشركات المملوكة للقطاع الخاص.
وتقترب حصة عمليات البحث المدعمة بالذكاء الاصطناعي من 40% من جميع عمليات بحث المستهلكين، حيث أن أنماط سلوك المستهلك، وخاصة على الهاتف المحمول، تدفع الابتكار في هذا الاتجاه.
أحدث الذكاء الاصطناعي موجات كبيرة هذا العام بسبب حالات استخدامه من جانب المستهلك من خلال روبوتات الدردشة والمحتوى المخصص والبحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي والمزيد. ستستمر أنماط سلوك المستهلك، وخاصة فيما يتعلق بالتجارة الإلكترونية، في دفع الارتفاع في عمليات البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي حيث يستفيد المستهلكون من التكنولوجيا للحصول على تجارب أكثر تخصيصًا.
وتسجل الشركات والشركات الناشئة، على وجه الخصوص، تحسينات كبيرة في الإنتاجية بفضل الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من نمو عدد موظفيها ولكن يزيد من إيراداتها بالقدر المتوقع. يزيد معدل العائد لكل موظف بنسبة 10%، أي ضعف المتوسط على مدار عقد من الزمن.
وفي عام 2013، بلغ متوسط إيرادات هذه الشركات لكل موظف 200 ألف دولار. واليوم، يبلغ هذا الرقم 470 ألف دولار أمريكي لمجموعة من شركات البرمجيات والبنية التحتية التي يتم تداول أسهمها علنًا بنجاح – وهو تحسن بنسبة 135%. في حين أن معظم الشركات لا تنمو الإيرادات لكل موظف سنويًا بشكل خطي، فإن الذكاء الاصطناعي سيدفع هذا النمو إلى الحدوث بشكل أكثر ثباتًا وبدقة أكبر حيث يؤدي اعتماد وتطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الكفاءة داخل الشركات.
