تريد فرنسا تعزيز الاستثمار الملائكي من خلال تقليد خطط الاستثمار في المملكة المتحدة
كجزء من ميزانية فرنسا لعام 2024، والتي أقرتها الحكومة الفرنسية الأسبوع الماضي دون تصويت، تخطط فرنسا لإنشاء نظام جديد للإعفاء الضريبي للاستثمارات الملائكية في الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا. ومن نواحٍ عديدة، تستمد فرنسا الإلهام من النظام التكنولوجي البريطاني لهذا التغيير.
إذا كنت مستثمرًا ملاكًا في المملكة المتحدة، فمن المحتمل أنك على دراية تامة بالاختصارات SEIS وEIS، والتي تعني مخطط استثمار المؤسسات التأسيسية ومخطط استثمار المؤسسات. وقد عزز هذان البرنامجان للإعفاء الضريبي الاستثمارات الملائكية في الشركات الخاصة الصغيرة – الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا بشكل عام – منذ عام 1994.
في المملكة المتحدة، إذا كنت تستثمر في شركة ناشئة في مرحلة مبكرة، فإن استثمارك يكون مؤهلاً للحصول على إعفاء ضريبي بنسبة 50٪ على ضريبة الدخل الخاصة بك، بحد أقصى 200000 جنيه إسترليني من الاستثمارات سنويًا. قد تتساءل، ولكن ما هي الشركات الناشئة في المراحل المبكرة بعد كل شيء؟ تتغير المعايير بين الحين والآخر، ولكن في الوقت الحالي، الشركة المتوافقة مع SEIS هي شركة بريطانية عمرها أقل من ثلاث سنوات، ولديها أقل من 25 موظفًا وأقل من 350 ألف جنيه إسترليني في إجمالي الأصول.
“لقد استفدت من SEIS كمؤسس ومستثمر. “إن تمويل SEIS يزيل مخاطر الاستثمار الملائكي، ويسمح للشركات الناشئة بإغلاق جولاتها بشكل أسرع بكثير،” أخبرني إيمانويل ناتاف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Reedsy. “إن حقيقة أن أي دافع ضرائب – وليس فقط الأثرياء – يمكنه الاستفادة من الإعفاءات الضريبية يجعلها عامل تمكين حقيقي للنظام البيئي التكنولوجي في المملكة المتحدة”
أما بالنسبة لبرنامج الاستثمار المؤسسي، وكما يوحي الاسم، فإن المزيد من الشركات مؤهلة. ولكن في هذه الحالة، يحصل المستثمرون الأفراد على إعفاء ضريبي بنسبة 30٪ فقط على ضريبة دخلهم. يبلغ عمر الشركات المتوافقة مع EIS أقل من سبع سنوات، ولديها أقل من 250 موظفًا – ويجب أن يظل إجمالي أصولها أقل من 15 مليون جنيه إسترليني.
ومن المثير للاهتمام أن شركات التكنولوجيا العميقة لديها مساحة أكبر قليلاً لأنها لا تزال مؤهلة إذا كانت موجودة لمدة تصل إلى 10 سنوات. يمكن للأفراد استثمار ما يصل إلى مليون جنيه إسترليني سنويًا للحصول على الائتمان الضريبي (أو 2 مليون جنيه إسترليني للاستثمارات التقنية العميقة).
وقد كان يعمل بشكل جيد بشكل لا يصدق. في عام 2021، وفقًا لتقرير من بول ميدي، عضو الجمعية الوطنية الذي يمثل حزب إيمانويل ماكرون الذي كان يعمل على هذا الموضوع، تم استثمار ما مجموعه 175 مليون جنيه إسترليني و1.6 مليار جنيه إسترليني في شركات خاصة عبر SEIS وEIS على التوالي (أي 213 مليون دولار و1.95 مليار دولار بسعر الصرف اليوم على التوالي).
وأضاف نتاف: “إن المستثمرين الملائكة الذين يستفيدون من المخططات يقدمون أيضًا دعمًا كبيرًا للمؤسسين، وهو ما قد يكون من الصعب الحصول عليه من الصناديق المؤسسية”.
استيراد مخططات SEIS وEIS
والآن بعد أن فهمت كيف يعمل الأمر، فإن فرنسا تقوم في الأساس بنسخ هذه المخططات مع مجموعة مختلفة من المعايير. بدءًا من عام 2024، سيُسمح للأفراد الذين يستثمرون في الشركات التي تحمل علامة JEI (jeunes entreprises innovantes) سيحصل على إعفاء من ضريبة الدخل بنسبة 30٪.
بدءًا من عام 2025، ستكون هناك فئتان جديدتان، JEIC وJEIR — C لـ كرواسون و ر ل تمزق. هذه الاختصارات غامضة بعض الشيء، ولكن خلاصة القول هي أن المستثمرين في الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا العميقة سيحصلون على إعفاء ضريبي بنسبة 50٪ للاستثمارات التي تصل إلى 100000 يورو سنويًا. سيحصل المستثمرون في الشركات الناشئة الأخرى على إعفاء ضريبي بنسبة 30% للاستثمارات التي تصل إلى 150 ألف يورو سنويًا.
“تم تصميم هذا المخطط لما يسمى بـ “الشركات الشابة” لمساعدة الآلاف من الشركات الشابة المبتكرة على التوظيف وزيادة رأس المال وتحسين التدفق النقدي والوصول إلى العقود العامة،” بول ميدي قال في مقطع فيديو على X (تويتر سابقًا). “من المفترض أن يتيح جمع أموال إضافية بقيمة نصف مليار يورو كل عام لشركاتنا الناشئة، وتحديدًا في المرحلة المبكرة.”
سيستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يشعر النظام البيئي التكنولوجي الفرنسي بآثار هذا التغيير التنظيمي. ولكنه تغيير مرحب به حيث أن فرنسا – مثل العديد من الأنظمة البيئية التكنولوجية حول العالم – تشهد تباطؤًا في استثمار رأس المال الاستثماري التقليدي.
